Содержание:
В начале 2023 года много писали про бюджет. Уныние тогда доминировало. Я писала, что паника необоснованная. Прогнозы не сбылись, всепропальщики расстроились и перестали нагнетать. В этом году с бюджетом сложнее, но делать негативные прогнозы больше никто не спешит. Дело неблагодарное — они постоянно не сбываются.
Но задуматься нужно. Ситуация сейчас сложнее, чем год назад.
Посмотрите на цифры внимательно:
Дополнительные 3 триллиона с нефтегаза? НДС и налоги на импорт дадут ещё +3 трлн? Очень смело. Прочие доходы опять в районе 6,6 — бизнес снова будет платить разовые налоги в бюджет?
Пройдёмся внимательнее по пунктам и подумаем, что с этим делать.
Доходы у бюджета в 2024 будут рекордные — 35 трлн.
Впечатляет не только абсолютная цифра, но и динамика. Рост значительно выше инфляции.
Вообще-то ничего себе. В этот момент все должны были удивиться и открыть рот. Но почему-то все молчат и делают вид, что ничего не происходят. Рынок акций вообще растёт так, будто его это не касается. Минфин соберёт дополнительно +6 трлн руб в бюджет. Это много.
Помните, как собирали деньги в бюджет в 2023 году? Рост НДПИ, разовый налог на сверхприбыль, новая экспортная пошлина с привязкой к курсу доллара. Помните? Ну так вот, ко всем принятым мерам нужно ещё + 6 трлн руб. Уже принятых мер не хватит. Нужно что-то ещё.
Минфин свои замыслы не скрывает. Он прямо так и пишет, проверяйте: «Прогнозируется значительный рост поступлений нефтегазовых доходов федерального бюджета в 2024, обусловленный донастройкой законодательства в нефтегазовой сфере в части изменения порядка определения котировок российской нефти и других параметров налогообложения нефтяной отрасли». Т.е. дополнительно соберут +3 трлн руб в 2024 с нефтегаза за счёт роста налогов.
Нефтегазовые доходы бюджета будут рекордными
На фоне санкций, ограничения добычи от сделки ОПЕК+ и прочих сложностей, Минфин соберёт рекордные налоги с нефтегаза:
Я пишу «соберёт», а не «хочет собрать». Ошибки тут нет. Посмотрите структуру расходов. Деньги идут туда, где нельзя экономить. Поэтому Минфин соберёт. Нельзя не собрать.
В отчёте за 3-й квартал 2023 года Сечин публично критиковал новые налоги, на это обращала внимание отдельно:
Нужно зафиксировать, что нефтегазу в 2024 году будет нелегко. Тут и санкции, и налоги. Спасти может только слабый рубль. Ну или рост цен на нефть.
Нефть может не только расти в цене, но и падать. Поэтому валютные активы в портфеле не будут лишними.
18% всех доходов бюджета — это прочие доходы
6.6 трлн доходов, среди которых много разовых.
Добровольные взносы с бизнеса в бюджет сидят здесь. Плата за выход иностранцев из российского бизнеса тоже здесь.
На мой взгляд, Сбер внёс правки в свою дивидендную политику именно для того, чтобы избежать новых налогов. Мол, если заберёте с нас налогами, достаточность капитала упадёт, и мы не заплатим дивиденды. Выбирайте: либо дивиденды, либо налоги. Нельзя с одной овцы взять две шкуры.
Финансировать дефицит бюджета за счёт займов, когда ставка ЦБ 16%, очень не хочется. Значит, Минфин будет искать другие разовые источники. Посмотрим, что придумают на этот раз.
И Греф, и Сечин заранее всё понимали и даже меры принимали. Значит, ситуация действительно непростая.
Для себя я просто фиксирую, что с акциями нужно быть аккуратнее в этом году. Тем более когда в облигациях такая приятная доходность.
Итоги и выводы
- Налоговая нагрузка на нефтегаз вырастет. Рентабельности как в 2023 году уже не будет.
- Новые добровольные взносы бизнеса в бюджет не исключены.
- Валютные инструменты в портфеле будут не лишними.
- Не стоит спешить с акциями, особенно пока в облигациях такая приятная доходность.