Цифры в долларах радуют глаз, но в рублях более грустная динамика. Посмотрим, как ралли в металлах отразилась на доходах ГМК: Вроде бы неплохо. Но могло быть намного интереснее. Подвели и рубль, и добыча. Главный драйвер — цены на металлы Кроме никеля (он подешевел на 10%), всё остальное пошло вверх: Дивиденды будут? Чистый долг/EBITDA = 1,6. Норникель мечтает …
Две новости после решения ЦБ. Начну я с хорошей. На самом деле она очень хорошая. ЦБ сделал лучшее, что вообще можно было сделать в текущей ситуации. Во-первых, ставка снижена. Во-вторых, ЦБ дал мягкий сигнал и улучшил прогноз по траектории ставки на этот год. Что это значит для нас? Предбанкротные компании могут выдохнуть. Идея появилась не …
ЦБ сделал всё возможное. Но рынок в сомнениях. Что опять не так? Читать далее »
Отчёт особенно интересен тем, что на его примере можем предсказать что творится в нефтегазе. Ранее уже писала, что 4 кв будет ужасен. Ранее в этой серии: Всё в рамках ожиданий. К сожалению. Самое главное из отчета Новатэка Падение выручки впервые с ковидных времен Впервые за долгое время — чистый убыток В 4-м квартале Новатэк ушел …
За 5 лет индекс акций и индекс гособлигаций показали примерно одинаковый результат: −20%. Но за последние 3 месяца индекс акций взлетел на +5%, а индекс облигаций — просел на 1%. Держатели акций верят в дух Анкориджа и скорый мир. Держатели облигаций сидят с калькулятором и следят за инфляцией и ключевой ставкой ЦБ. И прямо сейчас инвесторы в госдолг избавляются от облигаций. А Минфин готовит новые размещения …
В конце января держателям облигаций ЕвроТранса пришлось потерять несколько нервных клеток: цены рухнули, в чатах заключали пари на дефолт, а эмитент в аврале искал деньги. Эта история — симптом системного кризиса доверия к компании, которая живет по модели вечного рефинансирования. Разберемся, миновала ли опасность и что делать инвесторам. Рынок не верит рейтингам Формально у Евротранса …
Не хочется писать о грустном. Доходы -11,6% даже на фоне новых налогов (!). Просто немного цифр из новой реальности: Выглядит так, что при более слабом рубле не пришлось бы НДС повышать. К этим 225 млрд мы бонусом получили: НДС — налог на потребление. Наносит урон всей экономике, бедным достается сильнее. Ради чего пошли на такое? …
Занятость кресел на рекордом уровне: По группе за 2025 год 90,2% против 89,6% годом ранее. При этом пассажиропоток уже не растёт: Расти дальше не на чем: доступ на международные рынки ограничен, самолётов новых нет. При этом износ флота — серьезная угроза. Т.е. с текущих уровней можно ещё и падать начать. Хороших новостей по флоту в …
Аэрофлот, итоги 2025: рекордная загрузка, нулевой рост и потолок без геополитики Читать далее »
Поглядываю за металлургами. Покупать такие акции нужно на дне цикла. Вопрос на миллион: дно уже здесь или впереди? Судя по отчету за 2025, пока негативный тренд продолжается: Чем интересна компания. Исторически момент убытка часто оказывался лучшей точкой для входа в цикличные акции с крепким балансом. График с динамикой чистой прибыли — наглядная демонстрация боли: Так покупать …
Северсталь: первый убыточный квартал с 2022 года. Дно цикла или ещё нет? Читать далее »
Картина знакомая. Никто не предсказал взлёт заранее. Зато сейчас, по факту, идёт активный поиск причин — и одна интереснее другой. Спайдел, например, без обиняков: «пузырь», «хомяки», «отупевшая розница» и всё в таком духе. Мне, кстати, до такой смелой категоричности ещё далеко — не представляю, как можно быть в чём-то настолько уверенным. Другой крупный сегмент с …
Изучаю, что пишут аналитики про ралли золота и драгметаллов Читать далее »
На рынке сложилась интересная ситуация: акционеры и держатели облигаций одних и тех же компаний демонстрируют кардинально разные взгляды на будущее. Разберём на примере. Акционеры: оптимизм на максимуме Инвесторы в акции, судя по всему, верят, что худшее позади. А впереди — только снижение ключевой ставки, снятие санкций и неизбежный рост рынка. Почти все прогнозы аналитиков за …