Часто слышу мнение, что для спасения от инфляции нужно держать деньги в акциях. Мол, компании перекладывают свои расходы на потребителя, рост цен — это рост их прибыли и выручки. Но это не всегда так:
- Экспортёры. Они зависят от курса национальной валюты и от цен на товары на внешних рынках. Экспортёры не могут переложить инфляцию на стоимость своих товаров. Например, если цена на нефть обрушится до $10, выручка обвалится вне зависимости от того, какая инфляция будет внутри страны.
- Закредитованные компании, которые работают на внутреннем рынке. Бизнес начинает работать не на акционеров, а на банки. Обслуживание кредитов становится основной статьёй расходов, заканчивается история дефолтом, банкротством, распродажей активов.
- Банки. До тех пор, пока бизнес может обслуживать кредиты, банки чувствуют себя отлично. Но если начинаются дефолты, активы банков быстро исчезать. Может случиться так, что пассивов (депозитов) в банке стало намного больше, чем активов (кредитов), потому что должники обанкротились. А вслед за ними банкротится и сам банк.
При этом есть бизнес, который, действительно, впитывает в себя инфляцию:
- Ритейл, особенно магазины у дома. Люди всё равно будут покупать еду, даже если цены быстро растут.
- Монополии, особенно из сферы ЖКХ: электроэнергия, вода и т.п.
- Компании с запасом ликвидности и без долгов. Они могут выкупить конкурентов с рынка с большой скидкой.