Осенью 2022 года я продала Газпром. Тогда мне казалось, что расстаюсь с этой акций всего на один год. Ожидала, что 2023 будет самым тяжёлым, а дальше дела наладятся.
Но вот прошло уже 1,5 года, а ситуация даже не стабилизировалась. Впереди новые проблемы.
Коротко по свежим новостям:
- Премьер Монголии: «Россия и Китай пока не договорились по Силе Сибири — 2». 2024 год уже наступил, а стороны всё ещё продолжают вести переговоры, строительство так и не началось.
- Блумберг: «ЕС готовится исключить продление соглашения с РФ по транзиту газа через Украину, когда срок его действия истечет в конце 2024»
Выдавливание Газпрома с рынка ЕС — долгосрочный тренд. Это не про экономику, а про политику. Там люди согласны даже на деиндустриализацию, лишь бы не покупать российский газ. Не вижу ничего, что сможет сломить тенденцию ни краткосрочно, ни долгосрочно.
При этом Газпром так и не нашёл замену ЕС.
В сентябре 2023 года я надеялась, что худшее для Газпрома уже позади:
Но, похоже, это не так.
Была надежда на снижение НДПИ со временем и индексацию тарифов на газ.
У меня была статья про бюджет, где я писала, что разовые налоги перестали быть разовыми, и впереди более вероятно повышение налогов, а не снижение:
Надежды на ускоренную индексацию тарифов Газпрома внутри страны подтвердились. Тарифы, действительно, подняли быстрее инфляции. Но затем эти деньги у Газпрома забрали новыми налогами:
Коммерсант: «Государство за счет повышения НДПИ на газ заберет у «Газпрома» (MOEX: GAZP) 90% выручки, которую компания получит в результате опережающего роста тарифов в 2024–2026 годах»
Газпрому достаётся со всех сторон. Почему в таких условиях акции должны дорожать?
Итоги и выводы
начительно выросшие налоги, потеря ключевого рынка, отсутствие новых каналов сбыта — и вот традиционный газовый бизнес Газпрома стал убыточным.
А в это время и Новатэк, и даже Роснефть наращивают объёмы добычи газа, и начинают конкурировать с Газпромом не только за экспорт, но и за внутренний рынок.
Сегодня Газпром спасет Газпромнефть. Покупая Газпром сегодня, вы получаете Газпромнефть + убыточный газовый бизнес с огромными социальными обязательствами и непростой инвест программой.
На мой взгляд, Газпром должен стоить дешевле, чем он стоит сейчас.
Кстати, шутка для любителей пассивного инвестирования снова актуальна:
Как обогнать российский индекс? Очень просто. Нужно купить все акции из индекса, кроме Газпрома