Содержание:
Отчёт особенно интересен тем, что на его примере можем предсказать что творится в нефтегазе. Ранее уже писала, что 4 кв будет ужасен.
Ранее в этой серии:
- Обзор на Новатэк. Главный триггер для роста — выход из стагнации за счет смягчения санкционного давления. Потому что самостоятельно компании расти не получается
- Нефтегаз 2026. Если вы ещё не посмотрели на рублёвую цену на нефть и не ужаснулись — делайте это прямо сейчас. Серьёзный спад выручки год к году — уже факт. Скоро увидим в отчётах.
Всё в рамках ожиданий. К сожалению.
Самое главное из отчета Новатэка
- Выручка: 1 445 млрд руб (▼ -6,5%)
- EBITDA: 859 млрд руб (▼ -14,7%)
- Чистый убыток: 42,7 млрд (в 4К25)
Падение выручки впервые с ковидных времен
Впервые за долгое время — чистый убыток
В 4-м квартале Новатэк ушел в минус на 42,7 млрд руб.
Новатэк десятилетиями был образцом эффективности. Даже в кризисы оставался в плюсе.
Компания говорит о разовых списаниях. Но факт остается фактом: сгенерировать прибыль в текущих реалиях не вышло.
Что не так с Новатэком?
В целом, всё ожидаемо:
- Цены на нефть. Почти весь газ Новатэк экспортирует по долгосрочным контрактам, привязанным к нефти
- Крепкий рубль
- Стагнация добычи — объемы не растут
Что дальше?
Пока не ослабнут санкции, у Новатэка остаются всего два драйвера: рост цен на нефть или ослабление рубля. Никаких внутренних историй роста (вроде запуска новых крупных проектов) в ближайшие кварталы не предвидится.
Ну или надеяться на переговоры. И молиться.
С тревогой жду отчеты нефтяных компаний. Убыток Новатэка — маркер того, насколько тяжелый год мы прошли.
Что думаете, будем привыкать жить без прибыли экспортеров?