Наш ЦБ любит повышать ставку с запасом. На графике это хорошо видно:
- Декабрь 2014: с 9.5 до 17%
- Март 2022: с 9.5 до 20%
- Август 2023: с 8.5 до 12%
Да, на этот раз подняли не так сильно. Но и ситуация намного проще. В 2014 году были первые санкции, а 2022 год вообще был непростым.
Как долго ЦБ держал ставку высокой:
- С 16.12.2014 по 30.01.2015 — 45 дней.
- С 28.02.2022 по 11.04.2022 — 42 дня.
В целом я не удивлюсь, если ЦБ в конце года начнёт аккуратно (как и всегда) ставку понижать.
Судя по котировкам ОФЗ, рынок тоже считает, что ЦБ долго ставку такой высокой не продержит:
Получается, что уже сейчас длинные облигации — не самая плохая идея.
Акции продавать тоже не хочу. Если через несколько месяцев ЦБ начнёт цикл понижения ставки, для рынка это будет сильным позитивом.