Проблем стало слишком много:
- Ставка ЦБ высокая, бюджет дефицитный, компенсировать разницу дорого. Раньше на льготную ипотеку уходило в районе 120 млрд руб, в новых условиях — 450 млрд.
- Цены на квартиры растут быстрее предложения. Намного быстрее. Хотели обеспечить людей квартирами, а в результате жильё стало недоступным для рядовых граждан без льготной ипотеки.
- Льготами слишком часто пользуются люди с высокими доходами. В инвестиционных целях в том числе.
ЦБ недоволен происходящим:
01.03.2024. Набиуллина: «Рынок первичного жилья перегрет. С сегодняшнего дня дополнительно ужесточаем надбавки к коэффициентам риска по кредитам с высоким показателем долговой нагрузки. Рассчитываем, что с середины года сможем применять в ипотеке макропруденциальные лимиты, они хорошо себя показали в необеспеченном потребительском кредитовании»
ЦБ уже принимал меры по охлаждению рынка, но граждане занимают как в последний раз. ЦБ настроен решительно, ужесточения вводятся уже каждый квартал.
Минфин обозначил цель:
04.03.2024. Силуанов: «По итогам 2023 года, объем ипотечных займов на первичном рынке за счет льготных программ достигал порядка 90%. Наша задача снизить этот показатель до 20-25%. Но нам важно обеспечить поддержку именно граждан, а не застройщиков и банков»
Льготная ипотека пока работает, праздник продолжается, квартиры продаются, отчёты у банков и застройщиков выходят сильные. Пока. Силуанов обещает разобраться.
Сократить с 90% до 25% — как раз получится вернуть расходы бюджета на льготную ипотеку с 450 до привычных 120 млрд руб. Бюджет дефицитный сейчас. Надо экономить.
Итоги и выводы
- Для банков и застройщиков — негатив. Для застройщиков в первую очередь.
- Рынок смотрит в зеркало заднего вида: в прошлом году были отличные отчёты у банков и застройщиков. Все ждут, что в этом году будет ещё лучше. А Силуанов и Набиуллина работают над тем, чтобы как в прошлом уже не было.
- Первую половину года и банки, и застройщики должны пережить нормально. Особенно первый квартал.
- Начиная со второго квартала проблем прибавится. Во втором полугодии (когда ЦБ включит ограничения), начнётся самое интересное.
- Рынок недвижимости инертный. Но меры от Минфина и ЦБ сработают обязательно.
- В таких условиях (и при таких ставках) облигации мне нравятся больше.