Запредельный уровень Долг/EBITDA Чистый долг снова растёт Ставка и срок: Основные погашения в 2026 и 2027 годах: Но бизнес убивают не только долги и ставка ЦБ. До сих пор 66% выручки генерирует экспорт Представляете, насколько им больно из-за крепкого рубля? Боль в цифрах: Даже если не было бы долга, бизнес всё равно на грани рентабельности. …
Диасофт знал, когда выходить на IPO Похоже, у нас нашлась компания, которая решила переплюнуть «успехи» ВТБ. Перед IPO у меня был пост с обзором на Диасофрт: Тогда выводы были суровыми, но даже они не предполагали такого коллапса. Вот ключевые цитаты из того обзора: Несмотря на в целом негативный взгляд, я не ожидала, что обвал будет …
Коротко о компании Т-Технологии позиционируют себя как экосистему, построенную вокруг банка. Но если присмотреться внимательнее к структуре доходов, то перед нами пусть и мощный, высокорентабельный, но всё-таки банк. Тем не менее сам по себе Т-Банк — отличный актив. Растёт быстро, зарабатывает много. Впечатляющие темпы роста, высокая маржинальность. Важная особенность — это продемонстрированная устойчивость в кризис. Несмотря …
Стоит ли покупать акции Т-Технологии в 2026 году? Читать далее »
Курс рубля и бюджет на 2026 год. Просто цифры В бюджет заложили: Сегодня рублебочка стоит в районе 3300 руб (дисконты на нефть, крепкий рубль). Дисконты уйдут, подрастёт до 4300 руб. Всё это меньше того, что заложили в бюджет, на 20-40%. Планируемый объем нефтегазовых доходов — 8,9 трлн руб. Если текущие цены на нефть и курс …
Бюджет-2026: почему Россию может ждать дефицит в 7 триллионов? Читать далее »
И это несмотря на то, что на рынке образовался позитив от ожидания мира. Неприятный сигнал пришёл ещё тогда, когда объем размещения был увеличен с 20 до 25 млрд. Если бы цель была построить историю роста для инвесторов, зачем давить на рынок лишними акциями? Оказалось, эмитент совсем не заинтересован в долгосрочном росте своей капитализации. Сразу вспомнилась …
Коротко о компании ДОМ.РФ позиционирует себя как «крупнейший финансовый институт», созданный государством для развития жилищной сферы. Компания прямо говорит, что у неё есть дела поважнее извлечения прибыли: Эмитент является единым институтом развития в жилищной сфере, выполняет задачи и осуществляет функции, предусмотренные Законом № 225-ФЗ. Внимание на фразу «институт развития». Организации, создаваемые для максимизации прибыли, называются …
Стоит ли участвовать в IPO ДОМ.РФ: второй Сбер или второй ВТБ? Читать далее »
Что надо помнить:🔹EBITDA не растёт🔹Выручка растёт за счет расширения бизнеса. Но рост обходится дорого, рентабельность падает🔹Чистая прибыль падает🔹Дивиденды платятся в долг🔹Год назад чистый долг был 197 млрд, сегодня — 257. По дивидендной политике ограничение в чистый долг/EBITDA 1,2-1,4. На данный момент набрали долгов до 1,04. Небольшой запас ещё есть. Но предел рядом. Если EBITDA не …
Идём на 37,5 руб дивов: Посмотрите на график с Процентными доходами. Там фантастика. Спрос на кредиты высокий. Бизнес занимает даже по текущим безумным ставкам. А ВВП не растёт. Т.е. бизнес занимает не ради роста, а чтобы перекредитоваться и как-то жить. При этом проценты по депозитам падают. В общем, все деньги мира уходят банкам. И Сбер …
Продолжаю собирать инвест-идеи на 2026 год Корпоративные облигации сегодня предлагают 20-23% (если мы говорим про умеренный риск). Можно ли как-то получить доходность выше без ухода по все тяжкие? Если не рассматривать сценарий со снятием санкций, крайне маловероятно, что рынок акций в 2026 принесёт денег больше облигаций. Отдельные истории могут выстрелить, но риск там высокий. Про …
Ожидаемая доходность валютных облигаций в 2026 году Читать далее »
Долгосрочно в прибыли Лукойл потеряет не так много от потери активов. Но в свежем отчёте цифры могут быть страшными (если Лукойл не договорится). Сейчас есть актив. Он стоит много миллиардов. И вот Лукойл актив теряет, вместо старых больших цифр в отчетности появится 0. Разница пойдёт в убыток. Напомню как это бывает: Британская нефтегазовая компания BP …
Кажется, рынок слишком позитивно смотрит на происходящее с Лукойлом Читать далее »