- Капитализация Самолета в 2021 году: 300 млрд руб
- Капитализация сегодня: 17,2 млрд руб.
Почему никто не хочет за 17 млрд купить компанию, которая владеет крупнейшим земельным банком в стране?
Ответ
- В 2021 году при капитализации 300 млрд не было долга. Чистый долг был -8 млрд, т.е. компания стоила 292 млрд.
- В 2026 году при капитализации 17,2 млрд чистый долг 373 млрд. Т.е. компания (с долгом) стоит 390 млрд.
- В 2021 году это был растущий, перспективный и прибыльный бизнес.
- Сегодня — стагнирующий и убыточный.
Поэтому покупатели и не спешат.
Спасение — в снижении долга.
Что делать инвесторам?
- Акции не интересны. Самолет принадлежит кредиторам, а не акционерам.
- Длинные облигации опасны. Льготная ипотека сворачивается, ставка ЦБ снижается слишком медленно, есть угроза рецессии в стране.
- Короткие облигации интересны. Несмотря на все проблемы, я не верю, что Самолет обанкротится к августу и не сможет пройти оферту.